Według opinii prezesa VENO SA wycena rynkowa spółki jest bardzo niesprawidliwa i niedoszacowana. Postanowiliśmy sprawdzić, jak to wygląda w rzeczywistości na tle konkurencji, czyli wiodących spółek z branży. Zbadaliśmy najistotniejsze wskaźniki i współczynniki, tj.:
- Kapitalizacja (rynkowa wartość),
- Free Float (ilość akcji w rękach drobnych akcjonariuszy),
- Cena/WK (cena do wartości księgowej, im niższy wskaźnik tym lepiej),
- Zysk netto w 2010 (z racji działalności inwestycyjnej - skonsolidowany),
- Aktywa razem (liczony jw., obrazuje wartość posiadego majątku w całej grupie kapitałowej),
- WK na jedną akcję (wartość księgowa na jedną akcję po uwzględnieniu wyników),
- Portoflio (aktualny portfel inwestycyjny).
Oto wyniki analizy porównawczej:
IQ Partners SA:
- Kapitalizacja: 64,38 mln PLN
- Free Float: 40,39%
- Cena/WK: 1,67
- Zysk netto w 2010: +7,8 mln PLN
- Aktywa razem: 46,8 mln PLN
- WK na jedną akcje: 1,33 PLN
- Portfolio: 51 spółek (źródło)
Investcon Group SA:
- Kapitalizacja: 81,8 mln PLN
- Free Float: 39,91%
- Cena/WK: 1,98
- Zysk netto w 2010: +13,2 mln PLN
- Aktywa razem: 62,2 mln PLN
- WK na jedną akcję: 1,65 PLN
- Portfolio: 38 spółek (źródło)
Veno SA:
- Kapitalizacja: 18,78 mln PLN
- Free Float: 100%
- Cena/WK: 3,2
- Zysk netto w 2010: -2,29 mln PLN
- Aktywa razem: 5,9 mln PLN
- WK na jedną akcję: 0,01 PLN
- Portfolio: 3 spółki (źródło)
Czy po takim porównaniu można jeszcze brać opinię o niedowartościowaniu VENO SA za poważną? Prawdopodobnie znajdzie się nie jedna osoba, która po analizie wskaźników uzna, że akcje na tle konkurentów są wręcz przewartościowane. I nie będzie to opinia błędna. Gdzie w tej grupie kapitałowej są jakieś aktywa? Gdzie są inwestorzy powyżej progu 5%, gdzie są zyski?
Jako zadanie domowe proponujemy przeliczenie wskaźników dla VENO SA przy cenie za akcję równą: 10 gr, 15 gr i 20 gr. Robi się lekkie oderwanie od rzeczywistości, prawda?
No to jeszcze dodatkowe ćwiczenie: proszę policzyć te same wskaźniki doliczając dodatkowe 313 mln akcji z najbliższej emisji. Kapitalizacja z marszu razy 2, a reszta wskaźników? A jeśli jeszcze cena akcji miałaby iść w górę, to może od razu z taką kapitalizacją wrzucić spółkę do sWIGu80?
Wnioski pozostawiamy osobistym przemyśleniom. Ach ten rynek, jak on się myli...
Wnioski pozostawiamy osobistym przemyśleniom. Ach ten rynek, jak on się myli...
Miażdżące porównanie. Po prostu liczby, które mówią wszystko. Na jedno autor nie zwrócił uwagi. Liczba spółek w portfelu. Jeśli porównać Veno to pozostałych dwóch firm, to ta firma jest jakimś pośmiewiskiem... Chyba za bardzo ulegam tekstom na bankierze, a wystarczy samemu wziąć ołówek do ręki...
OdpowiedzUsuńowce sa od tego zeby je strzyc. owce maja maly rozumek. zyja marzeniami, a nie matematyka i wskaznikami :)))
OdpowiedzUsuńpozdrawiam!
no i mamy jasną odpowiedz dlaczego prezes , rada nadzorcza insiderzy i pozostali zainteresowani kie kupują niedowartościowanego śmiecia - wkrótce emisja (stawiam na 4 gr) a później standardowy powrót na 2 gr
OdpowiedzUsuńszkoda ze autor tego genialnego artykulu nie bierze pod uwage wartosci aktywow po debiucie arrinery i moze wtedy by sie zastanowil nad wskaznikami, co? Tego juz akurat jego genialny umysl nie byl wstanie wziac pod uwage.... Swiadczy to tylko o tym jak mozna manipulowac faktami interpretujac je w swoj wlasny subiektywny sposob.
OdpowiedzUsuńAutor artykułu wziął pod uwagę ogólnie dostępne dane bez prób subiektywnego szacowania przyszłych aktywów we wszystkich trzech spółkach.
OdpowiedzUsuńheh, idzie na dno, to musi sie skonczyc - oszukanstwo, manipulacja i kłamastwa
OdpowiedzUsuńżal patrzeć, żal czytać.
OdpowiedzUsuńa może wicepremiera doradcy ich sprawdzili?
0,01 --->>> realna wycena kapitałowa na jedną akcję. tego juz nikt nie ruszy
OdpowiedzUsuń